国际衰败预期升温，波动加大，短期莫得新数据来扭转预期，各人的降息(衰败)交游还将延续，从历史申饬来看，黄金、好意思债在降息前说明居前。

国际方面，7月好意思联储FOMC会议保捏现时基准利率水平，怜惜要点从通胀向作事歪斜，7月好意思国PMI和作事数据均低于预期，经济动能清亮放缓，降断交游延续。

国内方面，7月PMI数据知道经济持续放缓，外需强于内需，供给强于需求，大企业强于小企业；配置业手脚举座依然处于低位，服务业小幅放缓，住户出行和花消相干的规模景气相对较好。

商场策略方面，债券方面，央行降息推进近期债券商场走强，OMO、MLF计营利率接踵下调，同期多家银行下调入款利率，国内权利商场风险偏好仍不才行，这推进了各期限债券收益率均清亮下行。7月单据利率捏续下行，展望信贷数外传明一般，7月PMI数据小幅下行，经济基本面延续低位偏弱花样，现时基本面对债市仍相对成心。短期来看，跟着收益率下行幅度较快，博弈心计和交游结构较为拥堵，后续波动可能有所加大，昔日需要怜惜计谋的变化。

A股方面，稳增长计谋加码后，现时商场预期依然得到改善。5%经济指标下，计谋发力的细目性较强，重复国际降息的积极成分逐渐积蓄，商场上行空间大于下行风险，可以洽商积极作念多。结构方面，近期红利板块回调的主要原因在于基本面走弱布景下煤炭、有色等资源红利股受到了需求端的压制，而盈利踏实性更强的电力受到的影响较小，红利作风依然占优。中期来看，稳增长加码下资源红利受到的压制将逐渐消弱，而基本面上行的斜率仍将保捏牢固，红利依然具备较高的性价比。行业上，看好有色金属、煤炭、家电、非银、电子 、通讯、医药生物。

港股方面，国际衰败预期升温，各人钞票避险模式可能对港股产生扰动；从中期视角，港股延续上行态势要依赖于国内经济本色性回暖。

原油方面，短期油价照旧会受到国际衰败预期的压制，中期取决于降息后经济动能收复情况以及大选后动力计谋相反。

黄金方面，国际衰败预期升温，各人钞票避险模式支捏黄金价钱；出于抗通胀、避险的主见，疫后各人央行纷纷加大黄金储备，中永久成心于金价。

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